许继新能源电气有限公司

许继新能源电气公司作为集团公司在新能源产业战略部署的业务单元之一，主要从事新能源电气系统产品的设计、制造与服务，产品包括风力发电机组主控系统、独立变桨矩控制系统、变频器冷却系统、风机在线状态监测系统、机群SCADA系统、太阳能并网及离网逆变器、太阳能智能防雷汇流箱、直流防雷配电柜、数据通讯采集器、太阳能一体化监控系统、太阳能配电并网监控集成解决方案。为倾力打造国内一流的新能源产业系统供应商，集团公司从资金和技术方面给予强大支持，平安集团投资30亿充裕资金，国家电网中国电科院入驻许继集团技术实力大增，集团公司整合内部资源成立了新能源技术研发中心，联合国内外一流的技术力量全力打造一流的产品，香港科技大学、美国加州大学和华北电力大学均成为许继新能源产业的合作伙伴，许继集团目前是国家风电行业电控系统标准化起草牵头单位。从战略层面上许继集团高举高打，从战术角度整合资源，引领行业发展。

许继新能源电气有限公司创立之始，就以打造专业的新能源产业电气产品为己任，全力支持无碳能源事业发展，配合国家绿色能源发展规划，为人类奉献更多的蓝天碧水。2100433B

许继集团40年来在电力系统自动化，保护及控制产品的研发和生产管理积累了丰富的经验，通过多年来的拼搏已经成为中国电力装备制造行业的排头兵。为应对全球能源危机及保护绿色美好家园，许继集团公司在战略上做出重大调整，将新能源产业发展列入集团公司的战略规划并付诸于行动。

许继电气发展历史

许继电气成立于1993年3月15日，由原许昌继电器厂独家发起，采取定向募集方式设立，1997年4月经中国证监会证监发公字[1997]101号文件批准发行社会公众股5,000万股，并在深圳证券交易所上市，发行后股本为13,800万股。2005年11月17日，公司完成股权分置改革工作。截止目前，公司总股本已增至378,272,000股，其中，有限售条件股份为114,232,036股，无限售条件股份为264,039,964股。

许继电气经营发展

许继电气未来两年利润增长潜力充沛，中国产业洞察网分析师预计50%的复合增速与市场预期相符。

许继电气动因一

前期布局的全产品线提升综合配套和总包施工能力，符合配网和变电自动化改造的建设趋势。其中配网业务景气持续，变电改造是2014年后潜在品种。

以珠海许继为主的配网团队在国内稳居龙头，全面丰富的设计运行经验继续创造领先优势。山东之后北京地区改造启动，全年订单预计增30%至25-30亿。

许继电气动因二

精细化管理挖掘企业费控潜能，若子公司股权集中将利好上市公司股东。

进入国网体系后公司治理意愿和管理能力持续提升，通过减员增效、成本考核等方式将进一步降低各项费率。同时2012年少数股东损益占净利润42%，未来若收回增厚显着。

许继电气动因三

拟注入的集团资产盈利突出，换流阀业务13年加速贡献，充换电站市场期待14年后启动。

中国产业洞察网测算柔输公司换流阀在手订单超25亿，2013年进入交付高峰；充换电站以客车公交为主，示范项目推广后2014年增长或显现。

许继电气配网业务是看点

虽然近期公司股价仍不断走高，但券商对于公司的未来发展相当看好。第一创业证券今年以来已发了2份研报，都给予公司“强烈推荐”评级。

产业洞察网分析师指出，配网市场作为市场期待多年的投资热土，伴随山东模式的成功运行，行业有望进入高速发展阶段。短期看，北京市场可能成最近的投资区域。另外，国家电网对十个试点城市的建设以及南方电网对五省会城市和深圳的建设将成为短期的明确潜在市场。而公司作为最早从事配网市场的企业，形成的包含系统、通信、终端和设备的一体化产业链和优良业绩，已经具备了国内的持续领先地位，将成为配网市场的最大受益者。

产业洞察网数据显示从公司2012年的营收来看，全年公司共实现收入36.46亿，其中智能变配电系统收入增长60.06%，占整体营收的比重高达55.14%，占整体营业利润的71.18%，是公司业绩增长的最主要因 素。

公司未来两年的复合增长率将达50%，其中配电改造和换流阀业务将贡献主要利润。公司前期布局的全产品线提升综合配套和总包施工能力，符合配网和变电自动化改造的建设趋势。其中配网业务景气持续，变电改造是2014年后潜在品种。给予公司“增持”评级和37元目标价。

另外，公司拟注入资产柔性输变电公司也是一大看点。柔性输变电公司的主营业务为直流输电换流阀和新能源并网设备，随着国家电网坚强智能电网战略的推进，这两项业务都有望迎来快速发展。

2019年11月13日，许继电气股份有限公司上榜单项冠军产品(第四批)名单。

2020年1月11日，公司位列“2019中国企业社会责任500优榜单”第325位。 2100433B

公司全称：许继电气股份有限公司

股票代码：000400

英文名称：XJ ELECTRIC CO.,LTD

注册地址：河南省许昌市许继大道

公司简称：许继电气

法人代表：冷俊

公司董秘：姚武

注册资本(万元)：37,827.2000

行业种类：电气机械及器材制造业

上市时间：1997-04-18

招股时间：1997-04-02

发行数量（万股）：5,000

发行价格（元）：9.24

发行市盈率（倍）：13.79

发行方式：全额预缴、比例配售、余额转存

主承销商：国通证券有限责任公司

上市推荐人：国通证券有限责任公司，海南港澳国际信