现值指数法

现值指数法是“动态法”研究投资决策方法之一。净现值法仅从几个投资方案净现值的大小来考虑，为了正确比较投资的经济效益，应进一步用相对数来比较，即用现值指数法来计算现值指数。这个指数在西方也称“已贴现的效益与成本比率”，它是将建设项目各年回收额的复利现值总和与各年投资额的复利现值总和进行对比。计算公式为：

现值指数=各年回收额复利现值总和/各年投资复利现值总和×100%

这个指数大于100%，则表示投资收益率超过银行贷款年利率，从经济效益来说是可取的，反之，如果小于100%，则投资收益率低于银行贷款年利率，从经济效益来说是不可取的，这个指数愈大，表示经济效益愈好。

有时，甲、乙两个投资方案，从净现值来分析，甲方案大于乙方案，但如果甲方案的投资支出数大于乙方案，则乙方案的现值指数可能会大于甲方案。 2100433B

（或净现值率法）（NPVR或PVI）

多方案的净现值比较，仅仅比较了对比方案净现值绝对量的大小，而实际上方案投资额的大小将影响方案的净现值。为了反应投资对净现值的影响，我们又采用了净现值指数（或净现值率）来计算单位投资现值所能获得的净现值的大小。

净现值法是计算各方案的净现金流量的现值，然后在现值的基础上比较各方案。此法要求各方案的所有现金流入与现金流出可以估计出来，常用于改建、扩建项目的经济评价。由于计算净现值的收益率是按目标收益率或基准收益率计算的，因此，净现值的大小是按基准收益率所表明的投资效率来衡量项目方案的。若净现值大于零，说明项目方案达到基准收益率还有剩余；若净现值小于零，说明项目方案投资收益率还达不到基准收益率水平；若净现值等于零，则说明项目方案所达到的投资收益水平刚好和基准收益率一样，即刚好达到基础的要求。所以有NPV≥0，项目方案可取，NPV<0，项目方案不可行。