新华富时B股指数

随着新三板挂牌股票数量逼近A股，新三板股票交投活跃度也持续升温。不过，在监管收紧的背景下，昨日三板做市指数跌幅近4%。对于指数的突然回调，业内人士认为或许与假期政策利空消息有关。

做市指数暴跌近4%

继前个交易日高位震荡回落之后，三板做市指数昨日以2460.29点开盘，指数在短暂上冲2466.54点后不断震荡走低，最低下探至2304.16点，振幅达到6.6%。三板做市指数收盘于2366.55点，下跌93.73点，跌幅为3.81%。

全国中小企业股份转让系统有关信息显示，频繁交易的挂牌公司不到一半。

截至收盘，共计有468只股票发生交易，其中224只为做市交易成交，继续延续之前稳步增长态势。昨日上涨的新三板股票仅有116只。

自2014年初首批企业集体挂牌以后，新三板企业数量实现迅猛增长。清科研究中心发布报告称，预计2015年中前后，新三板企业数量有望超越整个A股企业数量。

上周至今，新三板新挂牌60家，目前挂牌公司数量达到2200家，与A股公司家数相差不远，目前A股公司有2674家。

上周股转系统挂牌股票合计成交8.54亿股，成交金额104.5亿元，换手率1.64%。成交额首次单周突破百亿。根据最新成交价格，匹配上年年报，目前股转系统挂牌股票整体市盈率为51.7倍，其中协议转让股票平均市盈率为46.67倍，做市转让股票平均市盈率为59.71倍。

监管政策收紧

全国中小企业股份转让系统正在向主办券商等新三板活跃机构征求关于新三板融资规则的意见。股转系统可能对现有的融资规则进行调整，挂牌公司将在更合规的基础上实施定增融资活动。

根据多位券商人士向南都记者介绍，股转系统关于新三板融资规则的大框架不会变，仍然以帮助挂牌公司快速实现融资功能为前提。不过，目前确实存在个别公司过度融资、出现不正常的估值等问题。

对于挂牌公司的估值和业绩，部分投资者也存有质疑。在3月27日的说明会上，凯立德总裁张文星表示，新三板新政实施之后，公司成功引入了小米等公司的投资，同时借助投资发力车联网，现拥有上亿的用户，已经成功转型IT公司，估值超过50亿元，而且有望在短时间内翻番。就在现场提问的环节，有观众当场大声对张文星的说法提出质疑，质疑其所说的融资和估值的真实性，而张文星没有回应这个质疑，并在结束发言后匆匆离去。

4月3日全国中小企业股份转让系统公司召集券商等机构召开了内部讨论会，讨论会上券商人士表示，竞价交易、降低投资者门槛等可能会延期，主要源于市场过热，监管层担心会出现风险。

三板做市指数近两日收跌，打破三板做市指数连续11天的上涨行情，似乎是呼应了近日官方对新三板投资风险的提示。

据一位券商场外市场部人士透露，分层制度今年会如期推出，而竞价交易、降低新三板门槛等可能会延期。对于延期的主要原因，该人士表示，主要源于近期新三板市场过于火热，且出现了一系列不合理的成交，部分股票涨幅太大。由于市场过于火热，监管层担心出现风险，所以新三板政策这一块有所收紧，可能竞价交易等不会那么快推出。

“中山帮”4账户被封3月

新三板相对沪深交易所还是一个非常年轻的市场，还存在着交易系统的价格监控功能尚不完善等情况。

3月20日10时07分，做市指数瞬间从1717点涨至2028点。当晚，天风证券发布公告称，由于交易员下单失误，将其做市股票红豆杉买入下单6.8元/股下错为68元/股，由于新三板没有涨跌幅限制，当即成交1000股，造成了当时在新三板做市指数权重占比2.09%的红豆杉瞬间暴涨，从而引起指数异常波动。这反映了新三板还很脆弱，而且为坐庄行为客观上提供了条件。

此外，在7日晚，“中山帮”4个账户被限制交易3个月。据悉，3月23日至27日，新三板交易监察系统显示，共有40笔交易以超高价格成交。成交的交易双方主要为托管于中信证券中山市中山四路证券营业部的“中山市广安居企业投资管理有限公司”账户、“中山市八通街商务服务有限公司”账户、“中山市三宝股权投资管理有限公司”账户和“谭均豪”账户。

统计显示，上周超高价格申报合计263笔，涉及九鼎投资、华恒生物、中科软、车头制药等61只协议转让股票，涉及投资者合计90名，其中机构投资者8名，自然人投资者82名。上述交易行为涉嫌违反《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》有关规定。如参与华恒生物股票交易的账户在交易报价中甚至出现99999.99元/股的买卖报单。

股转系统首次处分挂牌企业负责人。股转公司给予泰谷生物控股股东、实际控制人曹典军通报批评处分，并记入诚信档案。曹典军于2013年12月向公司借款1031万元，用于偿还个人贷款。据了解，这是股转系统首次对挂牌企业负责人进行处分。