水跌例子

钢价已低得接近钢厂“底线”，春节长假又近在眼前，节前国内钢市已处“跌无可跌”的被动型企稳的状态。全球铁矿石市场依旧是大跌的行情，矿商巨头还是坚持“低成本扩产打压中小矿商”策略不动摇。

据提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于95.85点，一周回落2.24%，跌幅继续收窄。市场内人士说，近期钢材(2498,-2.00,-0.08%)期货市场震荡走高，钢坯价格也是稳中有升，这对现货钢市产生了一点“正向效应”。现货钢价虽然延续下跌行情，但跌势已放缓不少。不过，目前钢材的价位已接近钢厂的底线，基本是“跌无可跌”，春节之前余下的可交易天数有限，市场需求不会大量增加，市场的企稳迹象有点“被动型”的味道。

在建筑钢市场上，价格跌幅收窄。上海、杭州等地吨价一周下跌10元至150元，京津市场则略有上涨。在上海市场，一些商家分析认为，前期价格跌幅过大，商家杀跌动能开始减弱，一些终端客户见价格有企稳迹象，开始抛出一些订单。不过，春节已临近，供应和需求估计均不会有较大的变动。

在板材市场上，价格总体还是大跌。热轧板卷价格的跌幅稍有收窄，上海、南京等地吨价一周下跌10元至150元。在京津冀市场，市场供应的压力依然不减，成交则较为清淡，价格跌势虽有所放缓，但向好的持续动力不足。中厚板价格的跌势也在收窄，上海、杭州等地吨价一周下跌20元至180元。由于此前市场价格已经超跌，一直持币观望的终端客户开始采购，一些地区的市场成交转好，库存压力有所缓解。即使一些成交较差的地区，商家在节前有限的交易时间里也不愿继续杀跌。

全球铁矿石市场的“寒冬”还难以结束。据相关机构的最新报告，在国产矿市场上，今年1月份河北地区铁精粉价格维稳运行，矿价的持续下跌对高成本国产矿的“挤出”效应明显。1月份进口矿价大幅下跌，截至1月29日，相关62%铁矿石指数收报于每吨63.25美元的价位上，一个月下跌了8.5美元。在2014年矿价接近50%的跌幅中，澳大利亚和巴西的三大矿业巨头坚持压缩成本、扩张产出，意在打压高成本矿商的生存空间。

相关机构分析人员认为，经过今年1月份的暴跌，当前国内钢价已处于近13年来的最低水平。在跌无可跌的情况下，一些商家对春节后市场的预期反而有所好转，备货屯货的需求逐步上升，价格已难有进一步下跌的空间。节前市场，基本是商家逐步离市、需求趋于停滞的局面，市场价格的波动，意义已经不大。

中物联钢铁物流专业委员会今天发布数据显示，2015年1月钢铁行业PMI指数为43.0%，较上月回落1.1%。该指数跌至最近11个月以来最低水平，并连续九个月处于50%的荣枯线以下，表明国内钢铁行业整体形势依然严峻。

先导性指标来看，新订单指数跌至11个月以来的低点。高级研究员认为，当前国内钢价已跌至最近十多年的新低，产业链库存处于近几年同期的最低水平。进入3月份以后，各地气温开始逐渐回暖，建筑工地开工项目增多，市场需求将逐步放大，特别是基建投资的成效逐渐显现，将对市场有一定的推动，预计钢价有望触底反弹，但回升空间有限。

从资本市场看，在监管部门加强对融资融券监管的背景下，钢铁板块连续7月的上涨、及换手率上升的趋势在1月停止。1月，钢铁板块指数跌1.62%。

钢铁企业亏损面迅速扩大

2014年，由于原材料跌幅大于钢价跌幅，钢企业绩改善，但2015年1月，国内钢价出现罕见暴跌。淡季下游需求低迷、市场资金紧张、出口订单下滑、以及国际市场大宗商品价格下跌等不利因素集中爆发，钢厂和贸易商恐慌情绪蔓延，纷纷不计成本抛售库存，造成本月国内钢价出现暴跌。

数据显示，截至1月30日，钢材指数月环比跌幅为10.92%，同比跌幅达27.3%。

然而，钢企原料成本跌幅缺很少。数据显示，1月份，钢铁行业购进价格指数跌至自2012年9月份以来的最低，但较上月仅回落1.8个百分点。

钢价出现暴跌，原料价格下跌幅度却相对较小，1月钢铁企业亏损面迅速扩大，2015年钢铁企业整体盈利形势将难以乐观。

新订单萎缩明显

1月份，钢铁行业新订单指数为34.2%，较上月回落6.0%。该指数已连续7个月处于50%以下的收缩区间，并跌至11个月以来的低点，显示市场处于消费淡季，终端需求一再减少，而中间商蓄水池功能一再削弱，钢厂接单量明显下降。

从中钢协的最新数据来看，1月中旬重点钢厂粗钢日产量较上旬减少5.09%，但同期库存量反增8.25%，可见当前钢厂销售形势的严峻程度。

而从下游行业看，因国内经济下行压力较大，终端需求明显放缓，尤其是房地产市场继续调整，影响到家电、工程机械等相关行业需求。

数据显示，2014年，固定资产投资增速持续下行，房屋销售及新开工同比大幅下降，对钢市需求形成直接拖累。2014年，城镇固定资产投资同比增15.7%，创2001年以来新低。2014年新开工面积同比大幅下降10.7%，房地产开发企业土地购置面积同比下降14.0%，商品房销售面积同比下降7.6%。

2014年，出口对钢铁需求做了很大贡献。2014年钢材出口同比大幅增长50.5%，其中，钢厂为了抓紧冲刺抢单，12月份钢材出口同比增长89%。2015年1月，中国正式取消含硼钢材出口退税，新政对钢铁出口短期产生很大影响。1月，钢铁新出口订单指数大幅收缩，环比下降6.0个百分点至35.6%，显示当前钢厂出口接单难度上升。

高级研究员认为，一季度钢材出口将出现较大比例下滑。

钢厂库存仍在高位

1月份，钢铁行业产成品库存指数结束之前的两连升，开始下降，但幅度极为有限，较上月微降0.7个百分点，为55.5%。目前，钢铁产业链库存处于近几年同期的最低水平

但是，由于近两年钢贸商数量萎缩以及行业资金紧张，库存压力持续由市场向钢厂传导，钢铁企业压力持续加大。据中钢协数据显示，1月中旬末统计重点钢铁企业库钢材库存量为1476.26万吨，同比增幅达到13.18%。钢铁企业去库存化压力相当大。

若后期资金面持续紧张，且出口受阻，可能引发钢厂新一波去库存行为，而这将令社会库存被动增加，市场的供应压力将有所加大。

行业资金依然紧张

2014年12月共进行8550亿元短期流动性调节工具(SLO)操作，向市场投放流动性，较11月的1660亿元大幅增加，创下央行单月SLO投放资金量的新高。而进入2015年1月，央行则重启了久违的公开市场操作，包括7天和28天两种逆回购，并且进行续作并加量投放的3195亿元中期借贷便利(MLF)，货币政策结构性宽松的基调十分突出。

据监测，1月30日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.9‰，较12月31日下降13.27%。

不过，商业银行不良贷款率持续处于高位，对于产能过剩的钢铁行业贷款限制依然没有放松迹象。据中钢协统计，去年钢铁行业贷款总量下降了47亿元人民币，会员钢铁企业银行借款同比增长0.28%，但财务费用同比增长20.58%。新本新干线预计，2015年国内钢铁行业资金紧张的局面依然难以缓解。

高级研究员认为，春节将至，资金问题同样使得钢市承压，短期来看钢价仍难摆脱弱势格局。不过，节后钢材市场仍存有推动力，3月份国内钢价或将有所反弹。首先，当前政府主要依靠基建投资来托底经济避免硬着陆，预计国家的大规模基建投资将在3月份的“两会”之后逐步下拨到地方，随着后期天气转暖，开工量会逐渐加大，将对钢价起到温和刺激作用;其次，“走出去”战略有助于钢铁行业有效化解产能过剩的矛盾;再次，欧洲QE也有助于我国钢铁市场需求的提升，但对于上涨的时间和空间不应过度期待。

螺纹钢夜盘收跌1.10%，热轧卷收跌0.78%。

　刚过去的周末天津建材因需求跟进缓慢，部分资源持续走低；现大厂二大螺4260-4270稳，三大螺4350跌10，盘螺4350跌10。