机构投资者持股、公司投资与公司业绩

第一章　绪论/1

第一节　研究背景与研究意义/1

第二节　研究思路、内容与方法/4

第三节　主要研究贡献/7

第二章　文献综述/9

第一节　机构投资者积极主义的文献综述/9

第二节　机构投资者异质性的文献综述/17

第三节　机构投资者持股与公司投资的文献综述/22

第四节　机构投资者持股与公司业绩的文献综述/24

第三章　制度背景/27

第一节　机构投资者范畴界定/27

第二节　中国机构投资者的发展历程与现状/29

第三节　机构投资者发展的外部因素/43

第四章　理论基础与机理分析/52

第一节　理论基础/52

第二节　机构投资者与公司治理的机理分析/65

第三节　机构投资者与公司投资的机理分析/69

第五章　机构投资者持股与公司投资：持股偏好分析/74

第一节　理论分析与假说发展/74

第二节　研究设计/85

第三节　实证结果/90

第四节　本章小结/105

第六章　机构投资者持股与公司投资：治理作用分析/106

第一节　机构投资者持股与投资规模/107

第二节　机构投资者持股与投资效率/124

第三节　本章小结/150

第七章　机构投资者持股、公司投资与公司业绩：经济后果分析/153

第一节　理论分析与假说发展/153

第二节　研究设计/156

第三节　实证结果/159

第四节　本章小结/170

第八章　结语/172

第一节　研究结论和启示/172

第二节　本书的局限性及未来研究方向/176

参考文献/178

本书重点研究了机构投资者在公司的“科学决策”这一层面的公司治理中所发挥的作用；结合我国特殊的制度背景和股权结构特征，研究了公司投资支出规模、效率、效果等的影响因素，丰富了公司治理结构下的投资理论；系统检验了机构投资者持股对公司投资支出的影响；探讨了异质机构投资者的投资理念、持股特点，研究了不同类型机构投资者在公司投资支出规模、效率及其对公司业绩的影响等方面的差异；理论论证并实证检验了机构投资者对公司投资效率的作用机理。

机构投资者与个人投资者相比较，具有几个明显的特征：

(1)资金数量庞大。机构投资者按照自身的业务性质，从社会吸收闲散资金，能够聚集起庞大的资金力量，所以其实力远较个人投资者强大。

(2)收集和分析信息的能力强。机构投资者一般都设有收集、分析信息的专门机构，拥有一批证券投资分析专家和管理人员，使证券投资建立在对经济形势和市场状况科学的分析研究基础之上。这是个人投资者很难做到的。

(3)债券投资侧重于收益的稳定和本金安全。机构投资者的资金大部分来源于居民、企业零散资金(保险费、养老金、存款等等)，与个人投资者的资金相比，属于负债，需要随时准备返还和支付。所以他们在买卖时采取稳妥、慎重的投资方针，最大限度地避免投资风险，保证资产的安全。

(4)可以进行彻底的分散投资。分散投资是避免投资风险的一种主要方法，机构投资者由于其资金数量庞大，可以把资金分散投资于众多的证券种类，从而最大限度地减少风险。

(5)决策与行动上效率低。这是对个人投资者相对而言的，作为机构投资者，是一个大规模的组织机构，信息的提供、分析者往往与决策者之间有信息交流问题，特别是两者出现意见分歧时不能果断做出决定并采取迅速的行动。

物业投资者，是金融投资者之一，他们的投资工具是房地产。

物业投资者是金融投资者之一，他们的投资工具是房地产。低买高卖，有长线、也有短线，有为物业增值的，也有只是冒商业风险者。

法人投资者包括的种类大致有如下几种；

(1)政府：政府投资是发生在收购某一股份公司而使其国有化的过程。目有不单是为盈利而是掌握控股权。

(2)中央银行：中央银行投资于证券一般发生在证券市场出现严重的失衡时，为了平抑行市的暴涨暴跌。这是一种宏观经济的调控措施。

(3)证券自营商：是自行买卖证券的证券投资机构，他们是专门的证券投资者，目的主要从事证券的投资与投机活动。

(4)企业公司：通过购买股票、债券、施行兼并，主要为了掌握控股，施行兼并。