国有企业融资效率评价及在河北钢铁的实证

1 绪论

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究对象及方法

1．2．1 研究对象

1．2．2 研究方法

1．3 相关概念的界定

1．3．1 融资的概念

1．3．2 企业融资的概念

1．3．3 企业融资的目标

1．3．4 企业融资的方式

1．3．5 融资结构

1．3．6 企业融资效率的概念

1．3．7 企业融资效率的相关概念

2 企业融资理论的发展

2．1 古典企业融资理论

2．1．1 净收益理论

2．1．2 净营业收益理论

2．1．3 传统折衷理论

2．2 现代企业融资的主要理论

2．2．1 MM定理

2．2．2 权衡理论

2．3 融资理论的新发展

2．3．1 信息不对称理论

2．3．2 代理理论

2．3．3 财务契约理论

2．3．4 控制权理论

2．3．5 基于产品市场竞争理论

2．3．6 机会窗口理论

2．4 国内融资理论的研究综述

2．4．1 早期国有企业资本结构探索

2．4．2 国有上市公司股权结构与企业治理的研究

2．4．3 企业融资方式及偏好的研究

2．4．4 企业资本结构的行业效应研究

2．4．5 影响企业融资结构的相关因素

2．4．6 企业融资效率的研究

3 我国国有企业融资方式及国际比较

3．1 我国国有企业融资方式

3．1．1 企业融资方式的分类

3．1．2 我国国有企业的具体融资方式分析

3．2 我国国有企业融资的实践

3．2．1 财政融资方式为主的企业融资结构（新中国成立初期至1978年）

3．2．2 过渡时期的以银行信贷为主的企业融资结构

3．2．3 融资方式多元化的企业融资结构（1993年以后）

3．3 国外企业融资结构实践

3．3．1 美国市场主导型企业融资模式

3．3．2 日本银行主导型企业融资模式

3．3．3 发展中国家企业融资方式分析

3．4 我国国有企业融资结构的国际比较

3．4．1 我国国有企业内源融资比率较低

3．4．2 国有企业负债率高，银行贷款是主要的融资方式

3．4．3 国有企业直接融资中股权融资偏好趋势明显

4 我国国有企业权益融资和债权融资效率分析

4．1 企业融资效率的分析体系

4．2 融资成本分析

4．2．1 权益融资的资金成本

4．2．2 债权融资的资金成本

4．2．3 国有企业实际融资的资金成本分析

4．3 财务杠杆和财务风险分析

4．3．1 财务杠杆效率

4．3．2 权益融资和债权融资方式的风险分析

4．4 国有企业的融资结构与企业市场价值分析

4．4．1 企业融资结构对企业价值影响

4．4．2 企业最佳资本结构的确定方法

4．5 国有企业的资金使用效率分析

4．5．1 我国上市企业资金募集及变更情况分析

4．5．2 企业融资资金效率分析方法

4．5．3 基于EVA效率模型的国有上市公司资金使用效率实证分析

5 国有企业融资结构与国有企业治理效率

5．1 企业法人治理效率

5．1．1 融资方式与企业治理

5．1．2 国际上的企业治理模式

5．1．3 国有企业的企业治理研究

5．2 国有企业股权融资的企业治理效率分析

5．3 国有企业债权融资的企业治理效率分析

6 河北钢铁企业融资效率实证分析

6．1 钢铁产业发展现状

6．1．1 世界钢铁产业发展现状

6．1．2 我国钢铁产业发展现状

6．1．3 河北省钢铁产业发展现状

6．2 河钢股份有限公司融资发展及融资结构现状

6．2．1 河钢股份融资发展现状

6．2．2 河钢股份资本结构现状

6．3 河钢股份有限公司融资效率分析

6．3．1 河钢股份股权融资和债权融资效率分析

6．3．2 河钢股份资金使用效率分析

7 国有企业融资效率优化的对策

7．1 国有企业融资结构和治理效率优化

7．1．1 进一步提升国有企业融资来源多元化

7．1．2 优化股权结构提升股权融资效率

7．1．3 优化债权融资结构。完善债权融资的“硬约束”

7．2 河北钢铁企业融资效率优化

7．2．1 优化产品结构，降低成本，提升河北钢铁盈利能力

7．2．2 加大金融创新，实现融资工具多元化

7．2．3 优化融资结构提升企业治理效率

参考文献

后记2100433B

《国有企业融资效率评价及在河北钢铁的实证》在回顾企业融资理论以及分析河北省国有企业融资基本情况的基础上，从国有企业的资金成本、资金使用效率、财务杠杆和财务风险、资本结构以及公司治理等方面分析比较了国有企业债权融资和权益融资的效率。基于企业风险因素对国有企业决策人的影响，给出了确定特定国有企业资本结构的风险效用模型。同时，结合河北省钢铁企业实例对现阶段国有企业的资金筹措效率进行了定量综合评价，并给出了提高国有企业和河北钢铁企业融资效率的具体建议。

《国有企业融资效率评价及在河北钢铁的实证》可作为高等院校工商管理、企业管理、金融工程、技术经济及管理、项目管理等学科本科生、研究生的教学参考书，也可供企业管理和技术经济评价等相关领域人员参考。

区域土地开发度评价理论、方法与实证研究

书稿在系统总结国内外土地开发度相关研究的基础上，深入探讨了土地开发度的内涵和影响因素，通过建立土地相对开发度评价模型、土地开发均衡度评价模型以及基于成本-效益分析的土地开发限度评价模型，对中国1999-2008年间建设用地扩张情况进行了实证研究，并提出了相关的土地调控政策与机制。 2100433B

本书围绕企业的主体作用、政府的主导作用、市场的催化作用，以实现波特假设为目标，从空间与时间维度建立绿色技术创新的动力模型与扩散模型，进行绿色技术创新的机制分析；围绕绿色经济效益维度、创新资源利用维度及生态效益维度，测度了区域绿色技术创新的维度效率；运用空间统计方法，考察区域绿色技术创新效率的维度属性及其空间影响路径，利用经典的空间模型及空间收敛模型，分析区域绿色技术创新维度效率及综合效率的空间地理特征及其演化趋势。

下面提供了实际的例子，说明如何计算整体设备效率(OEE) 和'设备综合生产力(TEEP)。计算并不困难，但要注意计算的基础。 此外，这种计算是指单一的生产线，在实际有多个不同的生产线时，计算方式将更为复杂。

日历时间 = 工厂运营时间（plant operation time) 工厂关闭时间（plant closed）

工厂运营时间（plant operation time) = 负荷时间（planned Loading Time） 非负荷时间 （planned unLoading Time）

非负荷时间 （planned unLoading Time）包括：

• 预防性维护

• 休息、暂停、（计划内）全厂会议

• 罢工与不可抗外力停机

• 设备替换

• 原型测试与开发测试

• 由于缺少订单的停产

特别需要注意的是，非负荷时间与OEE的计算无关！

设备效率评价负荷时间率

工作时间与实际可运转的时间的比例。单纯表示时间规划的效率，并扣除停机损失。

停机损失是计划的设备休止时间，包括：休假、教育训练、定期保养等。

公式: 负荷时间率 = 工作时间 / 实际可运转时间

例:

有间工厂，每周工作5日（24小时），但每周排2小时的保养、2小时的员工教育。一周可用的时间是（7日 × 24小时），因此：

负荷时间率 =（（5日 × 24小时）- 2（保养）- 2（员工教育））/（7日 × 24小时）= 69%

设备效率评价稼动率

实际工作时间和计划工作时间（负荷时间）的百分比。

计划工作时间（负荷时间） = 实际工作时间 计划外停线时间。

计划外停线时间包括：

• 失败时间：技术相关的malfunctions,failures,breakdowns

• 技术或生产组织上的故障

• 不期望的中断

• 重新调整

• 重新校准

• 等待时间

• 材料短缺

• 劳力短缺

• 加热

• 停机后启动

• 检查机器

• 准备

• 清理

• 冷却

• 校准

• 产品换型

• 技术准备

• 质量改变

• 换型（Setup/Change Over）

• 启动/关闭

• 其它

公式: 稼动率 = 实际工作时间 /计划工作时间

例:

有间工厂，一天工作8小时(480分)，每天有30分的休息时间，休息时停止生产，并有60分的停线时间。

计划工作时间 = 480分 - 30分（休息时间） = 450分

实际工作时间 = 450分 - 60分（停线时间） = 390分

稼动率 = 390分 / 450分 = 86.7%

设备效率评价产能效率

生产设备的设计制造速度和实际制造速度的比率，纯粹表示制造的速度，且不考虑品质。

产能损失包括：

• 速度损失

• 小的停顿

公式: 产能效率 = 实际产能 / 标准产能

例:

有间工厂，一天工作8小时(480分)，每天有30分的休息时间，休息时停止生产，并有60分的停线时间。

计划工作时间 = 480分 - 30分（休息时间） = 450分

工作时间 = 450分 - 60分（停线时间） = 390分

标准生产效率是 40台/小时。

该工厂这个产品的所有生产部门的生产效率是242台。

实际产能 = 242台 /（390分 / 60分） = 37.2 台/小时

产能效率 = 37.2 / 40 = 93.0%

设备效率评价良率

是数量所有产品中良品数的比率，也相当于纯收益。

公式: 良率 = 良品数 / 实际生产数

例:

某个工厂的所有生产部门，生产某产品的产能是242台，但良品数是230台。

良率 = 230 / 242 = 95.0%

设备效率评价整体设备效率

整体设备效率是整合稼动率 (Availability)、产能效率 (Performance)、良率 (Quality)的可测量生产效率。整体设备效率可应用于工厂的生产线或独立的部门。100 %的整体设备效率几乎是不可能的， 多数行业的价值目标值设在85%。

公式: OEE = 稼动率 × 产能效率 × 良率

例:

某个工厂，稼动率是86.7%、产能效率是93.0%、良率是95.0%：

OEE = 86.7% x 93.0% x 95.0% = 76.6%

设备效率评价设备综合生产力

也称之为设备性能综合有效率。 设备综合生产力的效率显示日历上的时间：365日、24小时的效率。因此TEEP也代表了资产最终的利用情况。

公式: TEEP = 负荷时间 x OEE

例:

某个工厂的OEE是76.67%，但负荷时间是69%：

TEEP = 76.67% x 69% = 52.9%

TEEP 的公式又可表示：TEEP = 负荷时间 × 稼动率 × 产能效率 × 良率2100433B