高送配

高送配特点

1）摊薄EPS 高（当年每股摊薄EPS，过去三年每股摊薄EPS平均值）；

2）成长性好（当年EPS 同比增长率，前三年EPS 同比增长率平均值）；

3）分配才能强（每股未分配利润，每股资本公积）；

4）总股本较小。

高送配一般规律

1）股利分配对于股价具有显著短期抬升作用，但这种抬升作用主要是心理层面上的；

2）分配预案公告信息提前走漏的可能性较大，即预案公开日前进入可以获得较大的机遇优势，特别是高送配个股显然比低送配个股获得越发多的追捧；

3）在预案公告日后进入，在股东大会公告日前退出，依然可以获得不俗的收益；

4）对于高送配个股来说，股权登记日后的5 个交易日呈现显著的负收益，可能是“抢权”资金离场的结果。2100433B

高送配概述

上市公司在年度报告出台后，对股东进行利润分配的行为即送配，分为股份分红（送股）和现金分红。也有上市公司用资本公积金对股东进行转增股本的送配行为。通常来讲，我们将上市公司送红股比例大于等于10 送5 的称为高送配，送红股比例小于10送5 的称为低送配，不送红股的称为不送配。

需要指出的是，对于现金分红以外的送配行为，对于上市公司而言只是财务报表上的调整，并不影响其现金流量。股市上往往热炒“高送配概念”，实际上是因为股价在高送配以后大幅除权（如30元的股价，经过10股送5股、转增5股以后，除权价为15元），看似便宜了的股价更能吸引短线投资者的缘故。

高送配相对于现金分红来说节省了20%所得税，总资产不变，更受投资者欢迎。中国送股配股时免税的，而现金分红要征收20%所得税。

高送配影响

以财务角度来看，股票送配仅仅是将资金从留存收益账户转移到其他股东权益账户，它并，也未实际增加企业的资产总额，然而，在现实经济环境中，股票股利却对上市公司的股价有着显著的影响作用，特别是国内A 股市场，高送配常常被理解为利好消息。基本面优秀的上市公司更是在送配计划实施后经常上演“填权”行情。

依据历史经验，上市公司实施股票红利将发生以下后果：

1）在公司盈利预期增长不变的情况下，股票股利的发放有利于下降绝对股价，提高投资者的投资兴致。

2）倘若投资者看好上市公司的盈利才能，那么他们常常将股票股利看作上市公司传递未来盈利增长的信号，因为替代现金红利而留存的现金可以被上市公司用于项目投资，以博取更高的回报。

但是，倘若投资者不看好上市公司的盈利才能，那么即使发放股票股利也不能提升股价。

高送配的公司的特点。

一、按配送商品种类与数量划分；多品种、少批量配送；少品种、大批量配送；成套配送。

二、按配送时间及数量划分；定时配送；定量配送；定时定量配送；定时定量定点配送；即时配送。

三、按配送地点与组织者划分；配送中心配送；配送点配送；仓库配送；商店配送；生产企业配送。

四、按配送的服务对象划分；企业对企业的配送；企业内部配送；企业对消费者的配送。

五、其他配送形式；共同型配送；一体化配送；高频率、小批量配送。

配送中心

配送中心配送的组织者是以配送为专职的配送中心，通常规模比较大，种类，存储量比较多，专业性强，和用户有固定的配送关系。

生产企业

生产企业配送的组织者是生产制造加工企业，尤其是进行多种生产的企业。这些企业可以通过自己的配送系统进行配送，而不需要再将产品发运分配到配送中心进行配送。

仓库配送

仓库配送是以仓库为物流节点组织的配送。它既可以将仓库完全作为配送中心，也可以在保持仓库仓储功能的基础上再增加一部分配送职能。

商店配送

商店配送的组织者是商品零售经营者或者物资经营网点。这些经营者或者网点的主营业务是零售，一般规模都比较小，但经营品种齐全，容易组织配送。

家电连锁

一、方便性：家电配送作为一项增值服务，必须最大限度地满足客户要求，为顾客提供便捷的服务。空间地域上,物流分销体系细化和庞大家电连锁经营已经细化出专业店、旗舰店、数码店、手机店、网上店等多种渠道。物流系统出货配送和售后服务网络覆盖范围大。正如科特勒所说的那样:今日的企业必须致力于以最便利的方式来满足顾客的需求，并尽力缩减顾客在服务的搜索、下订单和收取上所花费的时间和精力。

二、安全性：必须将货物完好无损地送达到指定地点，防止产品在搬运、运输过程中损坏，避免给企业和消费者带来不必要的麻烦。

三、沟通性：家电配送属于物流末端服务，直接与顾客接触必须进行积极有效地沟通。比如确认顾客购买的产品、送货时间、送货地点等内容，对消费者需求的响应速度对企业自身及供应链的其他成员影响较大这形成家电连锁零售商主导的供应链。

四、经济性：做物流必须要分析成本，以合理的成本为顾客提供最满意的服务，家电配送也不例外，物流活动集中、集中采购、集中储存和统一配送,以此降低经营成本。

(1)备货。是配送的准备工作或基础工作，备货工作包括筹集货源、订货或购货、集货、进货及有关的质量检查、结算、交接等。配送的优势之一，就是可以集中用户的需求进行一定规模的备货。备货是决定配送成败的初期工作，如果备货成本太高，会大大降低配送的效益。

(2)储存。配送中的储存有储备及暂存两种形态。

配送储备是按一定时期的配送经营要求，形成的对配送的资源保证。这种类型的储备数量较大，储备结构也较完善，视货源及到货情况，可以有计划地确定周转储备及保险储备结构及数量。配送的储备保证有时在配送中心附近单独设库解决。

另一种储存形态是暂存，是具体执行日配送时，按分拣配货要求，在理货场地所做的少量储存准备。由于总体储存效益取决于储存总量，所以，这部分暂存数量只会对工作方便与否造成影响，而不会影响储存的总效益，因而在数量上控制并不严格。

还有另一种形式的暂存，即是分拣、配货之后，形成的发送货载的暂存，这个暂存主要是调节配货与送货的节奏，暂存时间不长。

(3)分拣及配货。是配送不同于其它物流形式的有特点的功能要素，也是配送成败的一项重要文持性工作。分拣及配货是完善送货、支持送货准备性工作，是不同配送企业在送货时进行竞争和提高自身经济效益的必然延伸，所以，也可以说是送货向高级形式发展的必然要求。有了分拣及配货就会大大提高送货服务水平，所以，分拣及配货是决定整个配送系统水平的关键要素。

(4)配装。在单个用户配送数量不能达到车辆的有效载运负荷时，就存在如何集中不同用户的配送货物，进行搭配装载以充分利用运能、运力的问题，这就需要配装；和一般送货不同之处在于，通过配装送货可以大大提高送货水平及降低送货成本，所以，配装也是配送系统中有现代特点的功能要素，也是现代配送不同于已往送货的重要区别之处。

(5)配送运输。配送运输属于运输中的末端运输、支线运输，和一般运输形态主要区别在于：配送运输是较短距离、较小规模、额度较高的运输形式，一般使用汽车做运输工具。与干线运输的另一个区别是，配送运输的路线选择问题是一般干线运输所没有的，干线运输的干线是唯一的运输线，而配送运输由于配送用户多，一般城市交通路线又较复杂i如何组合成最佳路线，如何使配装和路线有效搭配等，是配送运输的特点，也是难度较大的工作。

(6)送达服务。配好的货运输到用户还不算配送工作的完结，这是因为送达货和用户接货往往还会出现不协调，使配送前功尽弃。因此，要圆满地实现运到之货的移交，并有效地、方便地处理相关手续并完成结算，还应讲究卸货地点、卸货方式等。送达服务也是配送独具的特殊性。

(7)配送加工。在配送中，配送加工这一功能要素不具有普遍性，但是往往是有重要作用的功能要素。主要原因是通过配送加工，可以大大提高用户的满意程度。配送加工是流通加工的一种，但配送加工有它不同于一般流通加工的特点，即配送加工一般只取决于用户要求，其加工的目的较为单一。

现代物流实用词典说“物流配送”是共同化的服务模式，物流配送共同化，包括物流资源利用共同化、物流设施与设备利用共同化、物流管理共同化等等。详细来说，物流配送是物流活动中一种非单一的业务形式，它与商流、物流、资金流紧密结合，并且主要包括了商流活动、物流活动和资金流活动，可以说它是包括了物流活动中大多数必要因素的一种业务形式。