风险调整现金流量法基本思想

风险调整现金流量法的基本思想是：先对投资项目进行风险分析，按风险程度对各项目未来现金流量进行调整，然后再据此对长期投资决策方案进行评价。其具体方法常用的有现金流量概率法和肯定当量系数法。

由于调整后的现金流量中已考虑了风险因素，必将小于调整前的现金流量。并通过用较小的现金流量来计算有关评价指标，以达到谨慎决策的目的。在这种方法下，经常计算的决策评价指标是净现值，故净现值法的决策标准在此也继续使用。具体调整中，最常用的是肯定当量法。

风险调整现金流量法的操作步骤是：

（1）根据投资项目或方案年现金净流量的标准离差率，借助对照表确定约定系数；

（2）根据约定系数对投资项目或方案不确定的年现金净流量进行调整，计算其确定的年现金净流量；

（3）根据投资项目或方案确定的年现金净流量，利用净现值的计算公式，计算投资项目或方案的净现值；

（4）根据净现值法的决策标准，对投资项目或方案的可行性与优劣作出评价与选择。

风险调整现金流量法的方法[1]

风险调整现金流量法又可以具体分为肯定当量法、概率法和决策树法。

风险调整现金流量法的优点是克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年的不同的风险程度分别采用不同的肯定当量系数。

缺点是如何合理确定当量系数是个难题。

风险调整贴现率法与风险调整现金流量法的比较　按风险调整贴现率法与按风险调整现金流量法都是投资风险分析的方法，

区别是：前者用调整净现值公式中分母的办法来考虑风险，后者是用调整净现值公式中的分子的办法来考虑风险。

收益指标

1、夏普比率是指投资产品承受单位风险所获得的超额收益。投资理财产品的夏普比率越高，在承受同等风险的前提下，超额收益越高，投资理财产品业绩表现越好。

2、特雷诺指数是以投资理财产品的系统风险作为收益调整的因子，反映投资理财产品承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获得的超额收益越高。

3、詹森指数反映投资理财产品相对于市场组合（即平均收益水平）获得的超额收益率，指数值越大越好。

从我国实际情况看,2002年中国人民银行制定了《贷款损失准备计提指引》,要求各银行要在2005年及时足额提取 各类贷款损失准备。但由于各银行均未提足专项准备金,各银行的利润总额也未扣减应计提的专项准备,因此,当前我国商业银行经风险调整的资产收益率可通 过以下方法得到:

RAROC=风险调整后的利润总额÷资产余额平均值

而风险调整后的利润总额=银行当年利润 当年实际计提准备金增加额±应计提准备金减少额。

在专项准备金未提足前,采用此法计算RAROC,能使各行在同一比较口径下考核当年应计提准备金的增加额。今后随着我国商业银行改革的不断深化和市场经济的完善,我国的RAROC模型将与国际接轨,真正成为我国商业银行风险管理的核心技术手段。

风险调整资本回报率（RAROC）是一个用来衡量赚取回报所承担风险的指标， 它是衡量风险调整后的财务绩效的一个有效工具。

在不同企业/部门之间，它提供了一个衡量收益的统一标准。 风险调整资本回报率（RAROC）及其相关概念如风险资本报酬率（RORAC）、风险调整后报酬对风险调整后资本（RARORAC），作为衡量风险收益的主要指标，主要用于银行业和保险业。 简而言之，RAROC就是风险调整后报酬相对于风险资本的比率。