发电工程财务评价

我国渐进式的经济体制改革己经取得举世瞩目的伟大成就，社会经济活动的市场化程度在进一步深入。近年来，我国国有企业改革已经在深层次展开，例如改变国有企业管理体制，将以前多个部门共同管理国有企业的方式变为由新成立的国务院国有资产监督管理委员会统一管理，按照市场化指标来考核国有企业经营绩效和国有资产保值增值情况;建立国有企业经营责任追究制度，增加国有企业经营者的责任和压力;拆分大型垄断国有企业，在国有企业内部产生竞争，从而提高国有企业整体经济效率;进行全方位投资体制改革，简化项目审核手续，鼓励投资资金来源多元化，国家对项目投资的管理重点转移到宏观调控;但是国家仍然对提供公用产品企业、大型重要的基础设施以及基础工业这样的自然垄断企业进行一定的控制指导。

随着改革不断深化，国有企业已经转变为自主经营、自负盈亏的产权主体，国有电力企业必须从原先只需保证安全供电而无需关心投入产出的纯粹政府行为转变为既要保证安全可靠的供电，又必须对自身的经济效益、对投资者投资期望负责的企业行为，需要在市场经济中参与竞争，接受市场的考验。现在的发电企业大部分是国有企业，市场经济的各种规则同样适用，也使得发电企业面临着巨大的机遇和挑战。

总之，我国的经济体制改革和电力体制改革使发电企业成为真正的市场竞争主体，其生存的压力与发展的动力直接催生了战略导向的财务评价体系。

与西方国家的产生背景不同，我国企业财务评价产生于政府促使企业保证实现既定目标而采取的计划管理方法，例如工程项目管理中的经济评价、产业发展评价等。

随着国民经济的发展和体制改革的进一步深化，国家对中央企业的监管越来越深入，2002年财政部等五部委联合颁布的《国有资本金效绩评价规则》和《企业效绩评价操作细则(修订)))等文件，对企业集团效绩评价提出了指导意见。指导意见中提出了由基本指标、修正指标、评议指标三层次共二十八项指标构成的指标体系，反映了企业财务效益、资产运营、偿债能力、发展能力四方面状况，比较全面地对企业作出客观评价。其评价目的是为有关监管部门提供考核经营者、确定企业分配政策、实施资本与财务监管服务，并没有过多的体现企业经营者在企业所处的特定生命周期内改善管理，提高效益的需要。

19世纪中后期，西方的公司所有者为了加强资本所有权控制提出了企业财务绩效评价的思想，经过一个多世纪的探索和实践，财务评价在促进企业改善经营管理、提高经济效益方面发挥着越来越重要的作用。

多年以来，西方国家主要运用杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法对企业财务状况和经营成果进行综合评价，形成了一套较为成熟的方法体系。但这两种分法都以事后评价为主，并针对评价结果作出反馈，以影响企业的短期经营活动。

这可能导致企业过多地关注短期业绩而忽视长期价值的创造，因而削弱企业创造未来价值的能力，有一定的局限性。

基于传统评价方法中财务指标的局限性，近年出现了融入非财务指标的业绩评价体系，主要有德鲁克核心能力的观点、霍尔的”四尺度“论、卡普兰和诺顿的平衡计分卡、克罗斯和林奇的等级制度等。其中以平衡计分卡评价体系最具有方位化、长期化、动因化等特点，在度量增长潜力方面有所突破，但众多财务与非财务指标的繁琐组合与权数设定容易迷失股东价值最大化的方向，在实践中因其昂贵且难于检验，缺乏可操作性。

另外，是美国思腾思特管理顾问公司于1993年创设了EVA(经济增加值)作为财务评价指标，其含义是企业税后净营业利润减去企业所占用资本的成本之后的剩余收益。核心思想是‘吃谋求股东价值最大化”，强调会计利润只有在弥补权益资本成本后才能增加股东价值，并通过激励制度将股东价值与员工薪酬挂钩。但EVA的计算对公认会计制度有较大调整，对信息质量和人员素质要求较高。

随着我国电力体制改革的不断深入，打破垄断、构筑公平竞争的电力市场已成为不可逆转的趋势。竞争环境的剧变给我国电力企业带来了前所未有的冲击，如何通过提高决策的科学性和生产经营效益来增强企业的竞争能力，已成为各发电企业共同面临的课题。“发电企业项目财务评价体系”立足于发电企业的发展战略，以财务指标为核心，全面关注企业项目决策、建设以及生产运营等各个环节，最终将帮助发电企业提高决策质量，提升综合竞争力，释放巨大价值潜力 。

1.与发电企业战略紧密结合

发电企业财务评价首先应该服务于发电企业发展战略，无论是评价指标、评价标准还是评价分析方法，都要与企业整体战略相适应，以便运用财务评价手段促进企业总体战略目标的实现。同时，母公司和子公司可以通过对影响评价结果的相关指标和各种因素的深入分析，或者借助咨询专家的力量，找出与企业发展战略不相吻合之处，以及经营管理中存在的薄弱环节，并制定有针对性的措施加以改进，提高发电企业整体经营管理水平。

2.注重评价参数的客观性

财务评价的基本目的是为企业管理者在市场经济条件下做出有利于企业增加效益，有利于可持续经营发展的决策提供依据，需要真正了解项目可能带来的收入成本、净现金流量等关键数据，以便测算出项目的财务评价指标、经济评价指标和偿债能力，相关参数的选择运用，必须尽可能接近现实，在使用中充分考虑市场变动对财务评价指标的影响，坚持的评价原则是效益优先原则。同时要求评价者要客观公正，实事求是，遵循科学，而不是为了上项目去做一些数字游戏。

3.贯穿项目的整个生命周期

这里的财务评价是持续进行的，不但在项目审批前期需要，而且在项目建设期和生产经营期仍然需要，以利于进一步优化企业项目的运营管理，并对项目前期因不负责任造成项目成本高(工程造价高)、运营难、工期长、利润和现金净流入低的责任人进行追究。

发电企业项目财务评价体系的建立，需要覆盖从项目前期决策到建设再到运营的全过程。从企业经营“现金为王”的原则出发，以财务评价体系的核心即现金流量状况为标准，又可以将其分为两个阶段三个部分:即没有真实现金流量产生的前期决策阶段和有现金流量产生的项目建设期和项目建成后的生产运营期。项目建设是现金的净流出，项目建成运营是现金流入，是为企业获得偿债现金和为股东回收资本的过程，因此两者密不可分，共同形成现金概念的项目运营阶段。

首先是项目前期的财务评价。对拟建项目进行财务评价对实现发电企业发展目标至关重要。此阶段尚未产生实际的现金流动，进行财务评价的目的是根据相关资料进行预测，为领导进行项目决策提供重要参考，评价的内容界定为项目是否开工建设、建设的条件是否具备，项目投产后的盈利能力和抗风险能力。

其次是项目建设期的财务评价。发电项目建设周期长，动用资金十分巨大，对电厂所在地方的经济影响非常大，项目建设阶段形成的工程成本，对建成后生产运营成本费用中的折旧、财务费用等都有决定性影响。工期的长短，施工的组织情况，决定了项目完工的时间，也进而影响企业现金流的流入。因此，对项目进入建设期后的财务状况进行持续评价，有利于降低工程成本，为提高以后的生产营运效益作好基础工作。

最后是项目生产运营期的财务评价。项目建成后的生产运营期是企业经营的主体，这一时期的财务评价主要以项目评价为基础，再配合企业整体经营绩效评价，完整反映企业的营运效率与财务状况。目前发电企业的生产运营中仍存在管理低效，经营粗放，消耗水平高等现象，在新的电价形成机制与竞争环境下，不论是存量资产还是新投产项目，能否提高其生产运营水平关系到发电企业整体的竞争力和抵抗风险的能力。因此我们要通过对生产运营项目的财务评价找出差距，挖掘潜力，充分发挥业绩考核和对标改善的作用，提高投入产出效率，增加发电企业整体效益，提前规避经营风险，最后达到通过循序渐进的方式，逐步改善企业营运能力的目的。另外，通过对生产运营项目的财务评价找出与项目前期时预计的差距，以备在今后的项目管理中得以借鉴。

首先，发电企业项目财务评价主体的确定，即研究谁对企业的评价。“一个企业业绩如何”这个问题深受那些利害关系人的关注，这些利害关系人有:现有的和未来的股东、银行和其他债权人、财务分析师、企业管理人、有关管理当局、政府甚至全社会、建厂周围群众。出资人对此感兴趣的原因是考虑是否投资;债权人是要确定偿债信誉可靠程度，管理者要评价自己或下属的业绩，建厂周围群众看是否带来好处。可见，不同的利害关系人对财务评价的目的和需求方向是不同的，这就是所谓的财务评价中的层次问题。在此将财务评价的主体设定为出资人，即从出资人的角度对企业进行财务评价。

其次，发电企业项目财务评价客体的确定，即研究对谁的财务评价。财务评价体系有两个评价对象，一是企业，二是企业管理者，两者既有联系也有区别，如对企业财务的评价即要看企业的过去，又要看其现在，特别是要看其未来;而对企业管理者的评价要考虑其可控和不可控因素对业绩的影响。另外，对企业的评价关系到企业是扩张、维持、重组、收缩、转向或退出;对管理者的评价则关系到其奖惩、升降等问题。本文在项目前期和建设期将财务评价的对象设定在企业的层面上，同时兼顾企业管理者，而项目营运期的评价对象包括企业和企业管理者，更侧重于对企业管理者的评价 。

发电企业内部开展财务评价工作，应根据发电企业的特点和经营管理需要，遵循高效操作的原则，灵活选取自评、互评、发电企业直接评价等评价方式，还可以聘请社会中介机构和咨询专家协助实施评价。对于发电企业直接评价的项目，母公司可以从各职能部门抽调有关人员组成实施机构，也可以指定某一部门负责日常性的评价事务。对于不同类型项目的具体评价方式的选择主要考虑以下因素:

1.项目前期财务评价的考虑因素

项目前期财务评价，需要由发电企业母公司组织进行，必要时可以与中介机构互相配合、共同完成。利用发电企业母公司项目决策的统一性，杜绝发电企业母公司系统中的乱投资现象。中介机构则可充分发挥其技术优势和独立性，更加客观地对前期项月作出评价。

2.建设期项目财务评价的考虑因素

建设期项目财务评价，由于区域市场因素将对评价结论产生重大影响，可考虑充分利用现有的发电企业母公司管理层级的功能，由区域性分公司来组织实施。

3.生产运营期财务评价的考虑因素

生产运营期财务评价主要由各具体项目生产运营单位开展实施，发电企业母公司进行检查和判断。运营项目已经投产，评价重点是如何在现有的基础上不断提高效率与效益，同时项目投产后不确定因素相对较少。因此，此项工作由发电企业母公司制定统一的评价方案，项目公司按照既定的评价标准与程序进行自评，目的是找出差距，促进企业效率与效益的不断提升。发电企业母公司则只需组织相关部门专业人员或咨询专家，对评价情况及结果进行复审，确保评价结论的准确性、可靠性。

财务评价工作任重道远，涉及到方方面面，复杂而多变。同时财务评价工作，目前尚处于探索阶段，仍需要在企业管理及评价实践中不断发展和完善。在当今复杂多变的环境下发电企业不可能建立一劳永逸的财务评价体系，必须根据国家宏观政策导向、财务会计制度的变革、企业经营战略的调整、不同时期的管理重点等因素以及实践中反映出来的问题，不断完善和调整评价指标、评价方法和评价标准，以保持财务评价体系的先进性和适应性 。2100433B

工程财务评价是对电力工程项目的盈利性和财务状况进行评价，以评判建设项目财务上的可行性。

中文名称

工程财务评价

英文名称

project financial assessment

定　　义

对电力工程项目的盈利性和财务状况进行评价，以评判建设项目财务上的可行性。

应用学科

电力（一级学科），电力规划、设计与施工（二级学科）

(1)考察拟建项目的财务盈利能力。

(2)为企业制定资金规划、合理地筹集和使用资金。通过财务评价要解决的资金规划问题，其内容包括：确定实施项目需要多少资金和用款的计划；提出筹集资金的方案并对其进行可行性研究；估计项目实施后各年的费用和收益。

(3)为协调企业利益和国家利益提供依据。当工程项目的财务评价和国民经济评价发生矛盾时，国家可采用经济手段来加以调节。例如，对国民经济有利的低利甚至无盈利的项目，国家和地方政府可能给予优惠政策；而对那些国家要控制发展过滥的、当前仍获利大的项目、国家要通过征收增值税等办法来控制。通过进行财务评价，国家可考察价格、税率、补贴等参数对盈利的影响，从而寻找国家为了实施调控可以采用的方式和幅度。

(4)为中外合资项目的外方合营者作出决策提供依据，因为，对外方合营者，财务盈利性是其决策的最重要依据。