北海万方科技有限公司

今年全年公司铝塑膜销售量1,100万方左右，明年希望有一个很大的提升，明年日本工厂计划销售2,000万方，常州工厂处于爬坡期，计划明年销售1,000万方，所以明年铝塑膜这块销售量全年可以达到3,000万方。

11月3日，新纶科技（002341）披露，公司副总裁兼董事会秘书高翔在与投资者交流互动时介绍了今年铝塑膜产销及客户情况。

高翔称。公司去年4月份跟日本凸版印刷签订了并购协议，去年8月初完成了这个项目的交割。但是由于这个业务对公司来说也是新业务，因此进入2017年之后，年初日本工厂的生产和国内的销售都处于爬坡阶段，年初的销售量最低每个月只有40、50万方，到今年大概5、6月份拓展到接近100万方，到上个月超过120多万方，已经呈现了非常明显的爬坡效果。公司预计到今年年底铝塑膜项目在日本工厂在国内的销售应该可以接近160-170万方/月的水平，预计明年2季度日本工厂可以实现满产200万方的产销能力。常州的工厂计划在明年二季度投产，起到衔接的作用。

高翔表示，目前动力客户占日本工厂销售的比例已经越来越大了，从年初的时候当初最开始是动力占30%，3C占70%，到了今年动力和3C各占50%，到了现在实现了一个逆转，70%已经出给了动力客户，30%出给3C客户。公司现在优先用日本工厂来保证动力客户的需求，常州工厂满足3C客户的需求。

另外，今年全年公司铝塑膜销售量1,100万方左右，明年希望有一个很大的提升，明年日本工厂计划销售2,000万方，常州工厂处于爬坡期，计划明年销售1,000万方，所以明年铝塑膜这块销售量全年可以达到3,000万方，营业额预计到8个亿以上。

1、公司三季报披露胶带类产品向苹果手机供货，请问具体是什么产品？

答：公司常州一期项目的产品就是在消费类电子中使用的胶膜类功能性材料，我们今年有多款功能性胶带在苹果产品中得到了应用，包括苹果手机、苹果笔记本电脑，还包括苹果今年推出的音箱里面都有选用我们的胶带。

今年销售量最大的是两款产品：（1）超薄导热胶带，用在iPhone X的OLED模组中，特点是可以跟石墨散热片实现更紧密的贴合，并具有良好的储热效果，大大增强了导热、散热的效率；（2）黑色PI胶带，在iphone X和iphone 8的无线充电模组中均有运用，特点是阻隔性好、耐高温。这两款产品全年出货金额接近1.5亿元，是公司今年向苹果供应的主力产品。

2、公司高端胶带类产品为什么可以有很高的毛利率？

答：消费类电子的高端胶带市场目前主要被3M、日东、TESA、积水等国外巨头垄断，竞争壁垒很高。

首先，这些胶带已不是简单起到传统意义的贴合作用，而是具有特殊的功能效果，比如热传导、防燃烧、过滤光线、屏蔽电磁信号、抗腐蚀等等，通过十几微米甚至几微米厚度的胶带实现这些效果，产品的开发难度及生产工艺很高；其次，大多数功能性胶带都是定制开发的差异化产品，由于设计理念不同，不同的手机品牌，甚至同一手机品牌不同的型号，对功能性胶带的要求都不一样，差异化明显；再次，胶带类产品的原材料成本占比较低，主要成本在于产品研发和生产良率控制。

开发难度大、技术壁垒高、产品差异化、原材料成本占比低等因素为产品拥有高毛利创造了条件。

3、能否介绍一下公司本次收购的千洪电子的基本情况？

答：千洪电子成立于2010年，从成立开始即为手机终端品牌OPPO、VIVO的主力模切商，建立了战略合作伙伴关系。OPPO、VIVO手机销量在最近两年出现了爆发式增长，2015年两家企业手机销售量合计仅数千万部，2016年猛增到1.8亿部，2017年计划销售超2.2亿部，均成为国内手机市场最重要的品牌之一。

在功能性结构件中，千洪电子大概占有OPPO接近35%的份额，占有VIVO接近20%的份额，目前是OPPO、VIVO最大的功能性结构件模切商。千洪电子2016年最大产能可生产手机用功能性结构件约40亿片，2017年初，为满足大幅增长的终端客户需求，千洪电子进行了大规模扩产，厂房面积增加1.5倍，年最大产能增长到75亿片以上。除OPPO、VIVO之外，千洪电子2017年也加大了新客户的开发力度，2017年已成为瑞声科技（AAC）、廊坊富士康的合格供应商，未来将成为潜在的利润增长点。

4、公司收购千洪电子的主要目的是什么？

答：公司从2013年开始向功能材料领域转型，第一个项目就是常州一期的电子功能材料项目，该项目2015年底投产后，经过近两年的努力，产品在今年导入了苹果的供应链，不仅带来良好的经营效益，而且标志着公司具备了为国际一线品牌消费类电子产品定制开发功能性材料的能力。

公司生产的胶带、保护膜等材料都是大卷出货的，类似于布匹一样，需要模切商进行裁切加工后才能在手机上运用，比如公司供应苹果的材料就是出货给苹果的指定模切商安洁科技、领益科技等等，由他们分切好后再供给富士康等组装厂，模切商在这个供应链中的地位非常重要。

公司今年实现在苹果供应链中的突破后，下一步会将产品向国内的手机品牌进行推广，与模切商合作可以起到事半功倍的作用。千洪电子作为国内一线手机品牌OPPO、VIVO的主力供应商，与OPPO、VIVO都建立了战略合作伙伴关系并签订了长期供货协议，通过本次并购，可充分发挥新纶科技在功能性材料开发、新技术运用等方面的优势，整合千洪电子在销售渠道、功能性材料加工、客户服务等方面的优势，加强公司在新技术前瞻性储备、新产品开发等方面与终端客户的交流与沟通，快速将产品向OPPO、VIVO等终端客户推广，进一步提升公司在电子功能材料领域的竞争优势。

5、千洪电子近年来业绩快速增长的主要原因是什么？

答：千洪电子2015年营收约1.4亿元，利润约2,500万元；2016年营收约4.1亿元，利润7,000万元；预计2017年营收6-7亿元，利润超过1.1亿元。该公司近年来业绩高速增长主要得益于几个方面：（1）客户需求大幅增长。主要客户OPPO、VIVO手机的销售量最近两年出现了爆发式增长，2015年两家企业的手机销售量合计仅数千万部，到2016年猛增到1.8亿部，2017年计划销售超2.2亿部，客户需求的大幅增长带来了千洪电子业务规模的高速提升；（2）定制开发新产品。针对客户新需求，与原材料厂商定制开发功能性结构件产品，比如2016年千洪电子与新纶科技合作，共同为OPPO定制开发了2.5D保护膜，是国内第一家具备供应该保护膜的模切厂商，定制开发提高了产品的附加值，提升了业务规模和盈利能力；（3）组装工序向上游转移。OPPO、VIVO与苹果、小米等手机品牌不同，OPPO、VIVO的手机全部由自己的工厂组装生产，随着销售量的大幅提升，为了提高生产效率，减少组装工序，从2016年起通过外发图纸的方式，逐步将部分功能性结构件组装下放到模切厂、五金厂进行，即从原来的采购单片功能性结构件，改为直接采购多个结构件已组装完毕的结构件模组。组装工序向模切商转移，大大增加了模切商的业务体量和盈利规模。

6、请介绍一下千洪电子在OPPO、VIVO的份额情况及竞争优势。

答：在手机功能性结构件中，千洪电子目前大概占有OPPO接近35%的份额，占有VIVO接近20%的份额，公司成立初期最高曾占有OPPO近50%的份额，去年由于OPPO销量增长太快，公司产能不足，导致份额有所下降，随着公司在2017年初进行大规模扩产，预计在OPPO、VIVO的份额还将得到恢复。

目前一部手机中千洪电子可以供应的结构件的价值量大概在10-15元，但近年来，随着背板玻璃等新技术的运用，一部手机中功能性结构件的价值量在提升，比如背板玻璃需要的防爆膜，一部手机就需要2-3元，所以未来市场的增长空间很大。

千洪电子的竞争优势主要体现在几个方面：（1）从OPPO、VIVO建立初期即为其供货并伴随成长，建立了深厚的战略合作伙伴关系；（2）千洪电子产品品质稳定，连续多年被客户评为优质供应商；（3）研发能力强，与国内外多家原材料厂商保持紧密联系，可以根据客户需求定制开发功能性结构件；（4）产品良率高，模切过程中的良率控制一直处于行业领先水平，降低了客户的采购成本；（5）与OPPO、VIVO的地理位置很近，产线可根据客户需求及时生产并送货，服务速度快。

7、请问铝塑膜今年产销及客户情况？

答：我们去年4月份跟日本凸版印刷签订了并购协议，去年8月初完成了这个项目的交割。但是由于这个业务对公司来说也是新业务，因此进入2017年之后，年初日本工厂的生产和国内的销售都处于爬坡阶段，年初的销售量最低每个月只有40、50万方，到今年大概5、6月份拓展到接近100万方，到上个月超过120多万方，已经呈现了非常明显的爬坡效果。我们预计到今年年底我们铝塑膜项目在日本工厂在国内的销售应该可以接近160-170万方/月的水平，预计明年2季度日本工厂可以实现满产200万方的产销能力。常州的工厂计划在明年二季度投产，起到衔接的作用。

因为铝塑膜的主要客户是分两大类，一类是动力电池、一类是消费类电子。动力电池客户对铝塑膜的新产品导入周期会非常长，一般都是一年到一年半，因为动力客户对铝塑膜的品质要求非常严格。动力电池在汽车上一般情况下质保期都是8-10年，如果中间铝塑膜出了问题的话这个电池就要报废，整个损失会非常大。所以我们跟这些动力电池客户的合作是长期战略合作，基本上只要导入他的供应链就不会轻易地更换掉我们的铝塑膜。

目前动力客户占我们日本工厂销售的比例已经越来越大了，从年初的时候当初最开始是动力占30%，3C占70%，到了今年动力和3C各占50%，到了现在实现了一个逆转，70%已经出给了动力客户，30%出给3C客户。我们现在优先用日本工厂来保证动力客户的需求，常州工厂满足3C客户的需求。

今年全年我们铝塑膜销售量1,100万方左右，明年希望有一个很大的提升，明年日本工厂计划销售2,000万方，常州工厂处于爬坡期，计划明年销售1,000万方，所以明年我们铝塑膜这块销售量全年可以达到3,000万方，营业额预计到8个亿以上。

8、请问目前软包锂电池在动力电池市场的拓展情况？

答：在前几年来看，国内动力电池90%属于方形/圆柱电池，软包不超过10%，国外则是以软包为主的LG、NESC。但是从今年开始，国内的软包动力电池厂商也开始放量，比如江西孚能今年上半年一直占据国内动力锂电池市场第三；上海卡耐规划12GWh产能，目前已经推进了4GWh（上海、南昌、柳州），其中柳州预计12月份投产；上市公司中猛狮科技规划8GWh软包动力电池产能；亿纬锂能第一条1GWh的软包动力电池线也已于今年8月份投产。后面随着金沙收购AESC、LG在国内大型车厂的应用，软包电池的增长预计将非常快，今年我们的订单增量也是来自于动力市场。

9、凸版铝塑膜为什么市场占有率不如同为日本厂商的DNP、昭和电工？

答：锂电池用铝塑膜最早是昭和电工开发的，由大日本印刷（DNP）推广发展起来的，目前DNP产能第一，市占率也是第一，大概占50%左右；昭和电工排名第二，市占率约20%，凸版排第三，市占率约15%-20%。这有一部分是历史原因导致的，DNP、昭和电工从2000即开始应用、推广锂电池用铝塑膜，而凸版印刷是从2005年立项，2010年开始工厂建设，2013年才开始向ATL批量供货，进入市场的时间较晚。另一部分原因是锂电池用铝塑膜主要市场在中国，而凸版在中国市场的销售能力较差，我们完成并购后，凸版铝塑膜的市占率已经从2016年的12%提升到目前的接近20%。我们未来优势有两点：一是凸版虽然进入市场时间较晚，但技术路线更加成熟全面，产品性能相对更好，目前国内主流软包动力电池厂均使用我们的铝塑膜；二是我们在常州额工厂投产后，在产能和成本方面都会改善，因此未来市占率会大概率继续提升。

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