推迟期权的项目投资决策模型

与投资有关的决策称为投资决策,即对各种投资方案进行分析、评价、选择,最终确定一个最佳投资方案的过程。本文利用excel和vba函数来建立一套完整的项目投资决策分析模型,以期为企业的高层管理者在进行项目投资决策时提供参考性建议。

由于传统的折现现金流法未考虑决策灵活性的价值,忽视了r&d投资等待的期权价值,从而低估了以r&d及技术创新投资的价值,因此本文通过实物期权理论,充分考虑了建筑业技术创新项目以后面临环境的不确定性,适合分析不确定性r&d投资价值问题。并建立基于实物期权理论的建筑技术创新投资决策模型,科学有效的分析建筑企业技术创新投资动力机制。

在可控风险的情况下实现投资利润最大化,是关系房地产开发商投资成败的关键点。以往房地产项目投资主要从识别风险因素或建立财务指标或揭示风险概率、风险大小的角度决策,众多分析方法都有其局限性和片面性。文章从开发商的角度通过运用层次分析法、敏感性分析法、价值工程法和模糊数学分析风险法的有关原理,建立房地产纯住宅项目投资360度决策模型,并以一实例验证该模型的可行性。

介绍了实物期权的基本理论和方法,并以一个房地产项目为例,从定性和定量的角度说明了实物期权理论在工程项目投资决策中的应用。

本文利用实物期权理论分析了嵌套于投资项目中的各种期权形式,并以退出期权为例阐释了dcf模型的不足与项目投资决策模型的修正。

研究与发展项目投资的评价是当今一个重要的问题,特别是对先进技术的投资.作者通过建立决策方法模型和评估工具,求出了两公司对引进新技术的竞争状态下的决策,得到了显示解,对于公司引进先进技术的决策具有一定的指导意义.

本文介绍了it项目投资决策常用的传统方法,分析了其存在的缺陷。阐述了实物期权思想、计算方法。it项目的期权特性决定了实物期权在其投资决策中的适用性,并结合实例介绍了实物期权在it项目投资决策中的应用。

房地产开发过程中存在很多的不确定性,如何在不确定的市场环境下进行准确的投资决策,是房地产开发商普遍关心的问题。实物期权充分挖掘项目隐含的期权价值,应用期权理论将不确定问题加以诠释并进行一定程度的量化,从而克服了传统分析方法从静态的角度来分析和考虑项目的价值。它是将现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的分析方法和技术,并能够帮助管理者利用他所拥有的机会来规划和管理战略投资。

介绍了实物期权法产生的背景,阐述了如何应用实物期权的投资价值计算方法,指出了实物期权在投资决策分析中的意义,并用实例进行了说明。

文章首先分析了实物期权的几个影响因素,并从项目投资中的具体测度出发,推导出实物期权定价公式,然后利用实物期权定价理论对项目投资进行案例分析,体现出了实物期权方法的优势。

由于市场风险的不确定性,实物期权在实际应用中应考虑一些不确定性因素的影响,以往在风险投资、企业价值评估、技术创新等实际应用领域的研究中重在突出实物期权的优越性,却忽略了其隐含的局限性,本文的目的就在于结合实物期权的基本原理分析实物期权在项目投资决策中的应用实例,并对实物期权在实

净现值(npv)法是进行项目投资决策的传统方法,但是由于其自身存在的缺陷,不能对项目进行正确的估价。实物期权相关研究方法可以修正传统项目投资决策方法的不足。本文简要介绍了实物期权的概念,阐释了基于实物期权理论的投资决策方法,并举例进一步说明了如何应用实物期权定价模型进行项目投资决策。

本文在项目投资决策的过程引入了实物期权思想,通过对项目投资的特点和传统投资决策方法的分析,指出了传统投资决策方法(npv法)在评价项目投资项目上的不足,并运用期权定价模型(b-s-m模型),通过实例对投资项目进行了价值评估,指出在投资环境不确定的条件下,实物期权的评估方法能够补充和完善传统的npv法,因此更加符合实际。

传统的投资决策评估方法,往往忽视了一些不确定因素,低估了项目的价值,会使得企业失去一些有价值的投资机会。为了更好的对投资项目进行评估,引入了实物期权理论,为项目投资决策提供全新的思路。本文系统地介绍和分析实物期权理论,针对项目投资决策的特点,将实物期权分成了增长期权、等待/学习期权、收缩期权三大类,同时进行了讨论。并提出了实物期权的决策分析框架。

一、项目投资的含义和特点 含义项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投 资行为。项目投资按其涉及内容还可进一步细分为单纯固定资产投资和完整工业投资项目。 单纯固定资产投资项目特点在于：在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资本而不涉 及周转之本的投入；完整工业投资项目则不仅包括固定资产投资，还涉及到流动资金投资， 甚至包括其他长期资产项目（如无形资产、长期待摊费用）的投资。 特点 1.影响时间长 2.投资金额大 3.不经常发生 4.变现能力差 二、项目投资决策的分类 （一）短期投资和长期投资 短期投资又称流动资产投资，是指在一年内能收回的投资。长期投资则是指一年以上才能收 回的投资。由于长期投资中固定资产所占的比重最大，所以长期投资有时专指固定资产投资。 （二）采纳与否投资和互斥选择投资 从决策的角度看，可把投资分为采纳与否投资和互斥选择投资。

提出了用于水利项目投资决策的方法———基于相对最优方案的指标赋权模型,介绍了该方法的基本原理,建立了综合考虑多种因素的水利项目投资决策的基于相对最佳方案的指标赋权模型,并用实例加以说明,所得结果与模糊评判法的评价结果相同,说明该方法用于水利项目投资决策是有效的。

本文从二叉树模型出发,运用b-s模型对财务决策中项目在不同的市场情况下进行计算与探索;运用延迟投资期权对项目的市场回报进行估算,依照不同市场预期,对项目决策的可行性给出一般模型。

传统的项目投资决策方法不能充分体现投资决策的灵活性,他虽考虑了时间与风险的收益,但忽略了投资项目的后续机会的战略价值,常常低估了投资项目的实际价值,使投资者失去有价值的投资项目。在投资环境瞬息万变的情况下,传统的项目投资决策方法产生的效果与实际价值相差显著。而实物期权理论为投资决策提供了一个新的思路,他把金融期权思想运用到实物资产的评价中,充分考虑到决策过程中的投资机会与管理柔性。此文假设项目投资标的资产符合几何布朗运动及其他假设条件,构建由项目投资标的资产、项目期权价值组成的投资组合,据此建立项目投资决策的实物期权模型。根据该模型计算项目投资灵活性价值,并结合净现值法对项目作出投资决策。

在项目投资决策中,投资主体往往只考虑项目的经济效益,忽略了项目的社会效益和环境效益,导致许多项目建成后,因达不到预期的效果而失败.近年来,投资主体越来越重视项目的社会效益和环境效益,越来越注重项目的综合效益.在建设项目投资决策中,通过项目的经济效益、社会效益、环境效益构建层次分析模型及相关评价指标,以系统分析的观点,科学、客观地对投资项目进行层次分析计算,选择综合效益最佳的投资方案,避免盲目投资,保障国民经济健康发展和投资主体利益.

随着金融环境不确定性日渐增强,经典的投资决策理论的缺陷日益明显,对投资决策理论的进一步研究已成为时代的要求。本文介绍了实物期权的概念、分类及其思维发展趋势,以具体的投资项目的现金流数据为依托,运用二叉树模型分析序列复试期权思维在企业投资项目中的运用,得到实物期权的价值评估方法更客观的反映了项目价值的结论,从而肯定了实物期权理论在投资价值评估中的重要作用。

首先简单介绍了实物期权的概念、特性、分类以及定价模型。在此基础上结合水利工程的特点,分析了水利建设项目投资决策的实物期权特征。构造了水利建设项目投资决策中的两种实物期权:延迟投资期权和增长实物期权。最后分析研究了两种实物期权特定的定价模型参数确定方法,并建立了这两种实物期权在水利建设项目投资决策过程中应用的定价模型。

由于近两年来焦炭价格一直处于较低价位,且焦化项目受到焦煤资源等因素影响非常大,因此,焦化项目的决策存在很大的不确定性。神华集团从2004年开始投资建设焦化项目,已建成年产170万t焦化项目。2006年初其所属的一家焦化公司提出扩建400万