美国房地产投资信托基金的运作经验及其借鉴意义 近年我 国房地 产业呈 高速发展 态势。 但我国房 地产开 发企业 整体实力 仍然 偏弱, 2001 年,全国 房地产 开发企业 平均每家 资产规 模仅 0.97 亿元 ,资本 金规 模平均每家 仅 0.21 亿元 。而房 地产项目 投资金额 巨大的 特点决定 了各房地 产企 业不得不严 重依赖 银行贷 款和预收 款。全 国房地产 开发资 金来源 中对贷款 的依 赖度达 21.99 %, 对以预收 款和定 金为主的 其他资 金来源依 赖度达 47.69 %,权 益资金仅占 资金总额 的 28.38%,远低于国 际水平 。这种 资金来源 结构不仅 加重 了银行风险 ;而且 由于没 有相当数 量的权 益资金或 长期资 金作后 盾,房地 产项 目随时都可 能面临 资金链 断裂的风 险,当 银行紧缩 房地产 开发信 贷,或项 目销 (预)售不 畅,就