6 1证券导刊●周刊 公司价值线分析师视线 证券导刊 粤美的(000527) 空调业的一线品牌 林小徐 业务收入增长(%) 相对回报(%) 分析师评级 盈利预测(元) 市场表现 ■粤美的 ■深证综指 ■粤美的 ■行业 2004年盈利变化(%) 粤美的主要从事空调、空调压缩机、 微电机、以及各种小家电的产品的生产 及销售。其中空调产品的营业收入占公 司营业收入的一半以上,目前在国内空 调行业排名前三位,属于一线品牌,市场 占有率12.91%。 同属空调行业的龙头,粤美的同格 力电器相比,市净率、市收率、价格、现 金流均处于较低水平,这也是我们关注 它的原因之一。 业绩主要来自空调及压缩机业务 2003 年,公司营业额同比增长26. 6%,但由于综合毛利率由02年的25.38% 下降到22.02%,净利润同比增长8.6%。 公司的主要利润来自控股90% 的广东美 的制冷设备有限公司,该公司
一线品牌: 诺贝尔、马可波罗、东鹏、冠珠、欧神诺、 蒙娜丽莎、萨米特、斯米克、宏宇、新中源、能强、冠军、格莱 斯、强辉、金意陶、顺辉、威尔斯、罗马利奥、鹰牌、博德、欧 美、陶一郎、特地、兴辉、亚细亚、 LD、格仕陶、金舵 二线品牌: 奥米茄、意利宝、金朝阳、汇亚、红蜘蛛、 大将军、美陶、加西亚、中源朗高、 惠万家、蒙地卡罗、 汇德邦、 新南悦、宏陶、金陶名家、利家居、卓远、路易摩登、协进、荣 高、裕成、昊博、博华、澳翔、玛堤、金牌天纬、家乐陶、金欧 雅、百特、金科、升华三线品牌:圣凡尔赛、恒福、罗浮宫、格 莱美、维罗、圣德保、梵香 1860、新粤、裕景、英基、大罗马、 名邦、路易 ? 华伦天奴、 康健、金利高、珈纳、 宝丽瑞嘉、神韵、 尊利、法诺亚、 陶师傅、陶城、绿苹果、威廉顿、 太阳、威登堡、 强牌、玛提、布莱沃、中盛 其它品牌: 射雕、天弓、利华、居之宝、圣陶利、威俊 等。 圣象 (